EXPLICACIÓN
Cómo leer un libro de órdenes de criptomonedas, y por qué el precio cotizado a menudo no es real
El número en el ticker es la última operación realizada, no lo que realmente puedes obtener. La profundidad del mercado es lo que determina tu ejecución real.
Respuesta rápida
El precio del ticker es la última operación ejecutada. Lo que realmente puedes obtener depende de la profundidad del libro de órdenes: en un libro con poca liquidez, una orden modesta puede atravesar varios niveles de precio y ejecutarse en condiciones bastante peores que las cotizadas.
Todos los precios que ves cotizados en cualquier lugar, incluida nuestra propia tabla de mercado, corresponden a la última operación realizada. No te dicen nada, de forma directa, sobre a qué precio podrías comprar o vender en este momento.
Qué contiene un libro de órdenes
Las órdenes de compra (bids) a un lado, las de venta (asks) al otro, cada una con un tamaño determinado. La diferencia entre la mejor oferta de compra y la mejor oferta de venta es el spread, y representa el costo inmediato de una operación de ida y vuelta. En un par líquido es insignificante; en uno con poca liquidez puede superar cualquier comisión que te preocupe.
La profundidad es el número que importa
Una orden de mercado no se ejecuta a un solo precio. Consume la mejor oferta disponible, luego la siguiente, y la siguiente, hasta completarse. En un libro con mucha profundidad esto apenas mueve tu precio promedio. En uno con poca profundidad, la orden avanza por varios niveles y terminas pagando bastante más que el precio cotizado.
Esto es el deslizamiento (slippage), y aumenta en proporción al tamaño de tu orden respecto a la profundidad disponible. También explica por qué una moneda puede mostrar un precio impresionante con casi ninguna posibilidad real de vender a ese precio.
Por qué el volumen es un mal sustituto
El volumen reportado es fácil de inflar, y con frecuencia lo está. La profundidad es más difícil de falsificar porque requiere órdenes activas que alguien pueda ejecutar realmente. Si solo vas a mirar un número, que sea el tamaño disponible dentro de un uno por ciento del precio medio.
Implicaciones prácticas
Usa órdenes límite cuando te importe más el precio que la certeza de que se ejecute. Divide las órdenes grandes en partes. Y desconfía de cualquier valoración calculada multiplicando el precio de un mercado con poca liquidez por una oferta grande — consulta cómo evaluar el lanzamiento de una nueva moneda.
Lecturas relacionadas
- Qué es lo que realmente mueve los mercados cripto: una lista ordenada — La liquidez macroeconómica, el apalancamiento, los eventos de oferta programados y las noticias genuinas sobre protocolos — más o menos en ese orden de impacto, y
- Por qué los precios de las criptomonedas caen de la noche a la mañana, y cómo distinguir una razón de una coincidencia — La mayoría de los movimientos nocturnos tienen una explicación de liquidez y no de noticias. Cómo determinar qué
- Qué no te dice la capitalización de mercado sobre una criptomoneda — La capitalización de mercado es el precio multiplicado por la oferta. Ninguna de las dos partes es tan sólida como parece, y el producto
Puntos clave
- El último precio es historia; la profundidad es a lo que realmente puedes operar.
- El deslizamiento aumenta con el tamaño de la orden en relación con la profundidad del libro.
- El volumen reportado es fácil de inflar; la profundidad es más difícil de falsificar.
Aviso de riesgo
Los precios de las criptomonedas son volátiles y puedes perder la totalidad del valor de una posición. Nada de lo aquí expuesto constituye una predicción de precio ni una recomendación de compra o venta. Investiga por tu cuenta antes de tomar decisiones.
Preguntas frecuentes
¿Por qué mi orden se ejecutó en peores condiciones que el precio mostrado?
Tu orden consumió más del nivel superior del libro. El precio cotizado solo estaba disponible para el tamaño que había en ese nivel.
¿Las órdenes límite evitan el deslizamiento?
Limitan tu precio, a costa de que la orden podría no llegar a ejecutarse. Ese es el intercambio.
