ERKLÄRUNG
Wie man ein Krypto-Orderbuch liest – und warum der angezeigte Preis oft nicht real ist
Die Zahl im Ticker ist der letzte Trade, nicht das, was du bekommen kannst. Die Tiefe entscheidet über deine tatsächliche Ausführung.
Kurzantwort
Der Ticker-Preis ist der letzte ausgeführte Trade. Was du tatsächlich bekommst, hängt von der Tiefe des Orderbuchs ab: Bei einem dünnen Orderbuch arbeitet sich schon eine moderate Order durch mehrere Preisstufen und wird spürbar schlechter ausgeführt als angezeigt.
Jeder Preis, den du irgendwo angezeigt siehst, auch auf unserer eigenen Markttabelle, ist der letzte stattgefundene Trade. Er sagt dir nichts direkt darüber, was du gerade kaufen oder verkaufen könntest.
Was ein Orderbuch enthält
Auf der einen Seite Kaufgebote (Bids), auf der anderen Verkaufsangebote (Asks), jeweils mit einer bestimmten Größe. Die Lücke zwischen dem besten Kaufgebot und dem besten Verkaufsangebot ist der Spread – die unmittelbaren Kosten eines Hin- und Rückkaufs. Bei einem liquiden Paar ist er vernachlässigbar; bei einem dünnen kann er jede Gebühr übersteigen, über die du dir Sorgen machst.
Die Tiefe ist die Zahl, auf die es ankommt
Eine Market Order wird nicht zu einem einzigen Preis ausgeführt. Sie verbraucht zuerst das beste Angebot, dann das nächste, dann das übernächste, bis sie vollständig ausgeführt ist. Bei einem tiefen Orderbuch verändert das deinen Durchschnittspreis kaum. Bei einem dünnen Orderbuch arbeitet sie sich durch mehrere Preisstufen, und du zahlst spürbar mehr als den angezeigten Kurs.
Das ist Slippage (Preisabweichung), und sie steigt mit der Größe deiner Order im Verhältnis zur verfügbaren Tiefe. Das erklärt auch, warum ein Coin einen beeindruckenden Preis anzeigen kann, obwohl man ihn kaum zu diesem Preis verkaufen kann.
Warum Volumen ein schlechter Ersatz ist
Ausgewiesenes Volumen lässt sich mühelos aufblähen, und das geschieht häufig auch. Tiefe ist schwerer zu fälschen, weil sie stehende Orders erfordert, die tatsächlich jemand treffen kann. Wenn du dir nur eine einzige Zahl ansiehst, dann die verfügbare Größe innerhalb eines Prozents des mittleren Kurses.
Praktische Konsequenzen
Nutze Limit Orders, wenn dir der Preis wichtiger ist als die Gewissheit einer Ausführung. Teile große Orders auf. Und sei skeptisch bei jeder Bewertung, die durch Multiplikation eines Preises aus einem dünnen Markt mit einer großen Angebotsmenge entsteht – siehe wie man den Start eines neuen Coins bewertet.
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Die wichtigsten Punkte
- Der letzte Preis ist Vergangenheit; die Tiefe bestimmt, zu welchem Kurs du tatsächlich handeln kannst.
- Die Slippage wächst mit der Ordergröße im Verhältnis zur Tiefe des Orderbuchs.
- Ausgewiesenes Volumen lässt sich leicht aufblähen; Tiefe ist schwerer zu fälschen.
Risikohinweis
Kryptowährungspreise sind volatil, und du kannst den vollständigen Wert einer Position verlieren. Nichts hier ist eine Kursprognose oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf. Betreibe deine eigene Recherche.
Häufig gestellte Fragen
Warum wurde meine Order schlechter ausgeführt als der angezeigte Preis?
Deine Order hat mehr als die oberste Stufe des Orderbuchs verbraucht. Der angezeigte Preis war nur für die Größe verfügbar, die auf dieser Stufe lag.
Vermeiden Limit Orders Slippage?
Sie begrenzen deinen Preis, auf Kosten der Möglichkeit, gar nicht ausgeführt zu werden. Das ist der Kompromiss.
