EXPLICAÇÃO
Como ler um livro de ofertas de criptomoedas, e por que o preço cotado muitas vezes não é real
O número no ticker é o último negócio realizado, não o que você realmente consegue obter. A profundidade do livro de ofertas é o que determina o preço real da sua execução.
Resposta rápida
O preço no ticker é o último negócio executado. O que você realmente consegue obter depende da profundidade do livro de ofertas: em um livro raso, uma ordem modesta atravessa vários níveis de preço e é executada com um resultado bem pior do que o cotado.
Todo preço que você vê cotado em qualquer lugar, inclusive na nossa própria tabela de mercado, é o último negócio realizado. Ele não diz nada diretamente sobre o que você conseguiria comprar ou vender agora.
O que um livro de ofertas contém
Ofertas de compra de um lado, ofertas de venda do outro, cada uma com um volume. A diferença entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda é o spread, e esse é o custo imediato de uma operação de ida e volta. Em um par líquido, isso é insignificante; em um par de baixa liquidez, pode superar qualquer taxa que esteja te preocupando.
Profundidade é o número que importa
Uma ordem a mercado não é executada a um único preço. Ela consome a melhor oferta disponível, depois a próxima, depois a próxima, até ser totalmente executada. Em um livro de ofertas profundo, isso praticamente não altera o preço médio da sua execução. Em um livro raso, a ordem avança por vários níveis de preço e você paga significativamente mais do que a cotação exibida.
Isso é a derrapagem de preço (slippage), e ela aumenta proporcionalmente ao tamanho da sua ordem em relação à profundidade disponível. É também o motivo pelo qual uma moeda pode exibir um preço impressionante com quase nenhuma capacidade real de venda naquele valor.
Por que o volume é um substituto ruim
O volume divulgado é facilmente inflado, e com frequência é. A profundidade é mais difícil de falsificar porque exige ordens realmente ativas que alguém possa executar. Se você só for olhar um número, olhe o volume disponível dentro de um por cento do preço médio de mercado (mid price).
Implicações práticas
Use ordens limitadas quando o que importa é o preço, e não a certeza de execução. Divida ordens grandes em partes menores. E desconfie de qualquer avaliação obtida multiplicando o preço de um mercado de baixa liquidez por uma oferta grande de moedas — veja como avaliar o lançamento de uma nova moeda.
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Principais pontos
- O último preço é histórico; a profundidade é o que determina a que preço você realmente negocia.
- A derrapagem de preço (slippage) aumenta com o tamanho da ordem em relação à profundidade do livro.
- O volume divulgado é fácil de inflar; a profundidade é mais difícil de falsificar.
Aviso de risco
Os preços das criptomoedas são voláteis, e você pode perder todo o valor de uma posição. Nada aqui é uma previsão de preço ou uma recomendação de compra ou venda. Faça sua própria pesquisa.
Perguntas frequentes
Por que minha ordem foi executada a um preço pior do que o exibido?
Sua ordem consumiu mais do que o primeiro nível do livro de ofertas. O preço cotado só estava disponível para o volume presente naquele nível.
Ordens limitadas evitam a derrapagem de preço?
Elas fixam um teto (ou piso) para o seu preço, ao custo de talvez não serem executadas. Essa é a troca envolvida.
