ERKLÄRUNG
Was die Marktkapitalisierung einer Kryptowährung nicht verrät
Die Marktkapitalisierung ist der Preis multipliziert mit dem Angebot. Keine der beiden Größen ist so solide, wie sie aussieht, und das Produkt wird routinemäßig überinterpretiert.
Kurzantwort
Die Marktkapitalisierung ist der zuletzt gehandelte Preis multipliziert mit dem zirkulierenden Angebot. Sie ist kein investiertes Geld, nicht der Wert des Projekts und kein Betrag, den irgendjemand abheben könnte.
Die Marktkapitalisierung ist die meistzitierte Zahl in der Krypto-Welt – und eine der am häufigsten falsch verstandenen.
Es ist kein investiertes Geld
Eine Marktkapitalisierung von einer Milliarde Dollar bedeutet nicht, dass eine Milliarde Dollar hineingeflossen ist. Sie bedeutet, dass der letzte Trade – möglicherweise über nur ein paar Hundert Dollar – mit jedem als im Umlauf befindlich geltenden Coin multipliziert wurde. Ein dünner Markt kann eine sehr große nominelle Zahl auf Basis von sehr wenig tatsächlichem Kapital tragen.
Das zirkulierende Angebot ist weicher, als es aussieht
Wer entscheidet, was als im Umlauf zählt? Meist das Projekt selbst, nach Vorgaben, die sich zwischen den Datenanbietern unterscheiden. Gesperrte, treuhänderisch verwahrte, in der Treasury gehaltene und verbrannte Token werden uneinheitlich behandelt. Zwei seriöse Websites können am selben Tag unterschiedliche Marktkapitalisierungen für denselben Vermögenswert veröffentlichen.
Vollständig verwässerte Bewertung (FDV)
Die FDV verwendet stattdessen das gesamte, letztlich mögliche Angebot. Liegt die FDV deutlich über der Marktkapitalisierung, steht eine große Menge an Token noch bevor, und die Differenz zwischen den beiden Zahlen entspricht ungefähr der Größe dieses künftigen Angebotsüberhangs. Das ist die nützlichste einzelne Erkenntnis, die die Marktkapitalisierung liefern kann – und sie zeigt sich erst, wenn man beide Zahlen betrachtet.
Wofür sie wirklich taugt
Für eine grobe relative Größenordnung, und nicht mehr als das. Ein Top-Ten-Asset mit einem auf Platz hundert zu vergleichen, ist aussagekräftig. Die Plätze 40 und 45 zu vergleichen, ist Rauschen.
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Die wichtigsten Punkte
- Die Marktkapitalisierung ist kein investiertes Kapital — ein verbreitetes und teures Missverständnis.
- Angaben zum zirkulierenden Angebot sind selbst gemeldet und uneinheitlich.
- Die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) zeigt, was die Token-Tabelle verschweigt.
Risikohinweis
Kryptowährungspreise sind volatil, und du kannst den vollständigen Wert einer Position verlieren. Nichts hier ist eine Kursprognose oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf. Betreibe deine eigene Recherche.
Häufig gestellte Fragen
Ist eine niedrige Marktkapitalisierung eine Kaufgelegenheit?
Nicht für sich genommen. Eine niedrige Marktkapitalisierung spiegelt meist die Einschätzung des Marktes wider und nicht ein Versehen, und bei Small Caps sind die Liquiditätsprobleme am größten.
Warum sind sich Websites bei der Marktkapitalisierung uneinig?
Sie wenden unterschiedliche Regeln dafür an, was als zirkulierendes Angebot zählt, und beziehen Preise von unterschiedlichen Handelsplätzen.
